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市场明显表现出避险情绪 避险资产金银为何不涨

来源:天津华尔金贵金属交易场    

  7月4日讯 周三(7月4日)早盘白银TD最高触及3677元/千克,刷新6月25日以来的高点,收于3666.00元/千克,涨幅0.36%。

  

  通常情况下,当投资者面临不确定的金融市场或全球经济前景时,他们会转向黄金白银寻求避险。但这次却不同,投资者竟然忽视了金银,转而亲睐其它避险资产。

  那么当前这种情况会持续多久,以及什么将最终扭转金银的走势呢?

  投资者在对市场的担忧中涌入美元

  尽管美国企业利润和股票价格在过去一年中大幅上涨,尽管美国经济增长强劲,但投资者仍然表现出避险情绪。从整体上来看,投资者仍未完全摆脱对2008年信贷危机以来再次发生重大危机的担忧。当前市场恐惧的最新来源涉及到美国和其它国家之间的贸易纠纷。

  然而,尽管贸易关税争端对全球经济构成了合理的威胁,但投资者仍没有充分相信避险资产金银。

  从 iShares Gold Trust (IAU)走势图中可以看出,黄金ETF在最近两周一直处于“自由落体”状态,目前还没有显示出任何扭转跌势的迹象。对黄金需求的明显缺乏,可以归咎于投资者(尤其是新兴市场投资者)迫切希望筹集资金,因为他们仍在继续抛售手中持有的股票。

  

  这种情况的主要受益者莫过于美元。自4月以来,美元已经显著升值。事实上,美元指数(DXY)几乎与iShares MSCI新兴市场ETF (EEM)的走势相反。

  

  随着亚洲和南美国家陷入困境,股市继续暴跌,投资者越来越将美元作为避风港,至少在危机过去之前如此。这给黄金施压了压力,使得黄金在全球避险中成为一种不具有吸引力的资产。

  白银也未能幸免于难,最近几日跟随金价下挫。虽然许多分析师预计白银由于其工业需求而保持稳定,但从iShares silver Trust (SLV)的最近走势图中可以看出,投资者也同样厌恶白银。这令人失望,因为稳定的银价更容易引领黄金反弹。

  

  即便是铜也未能抵御全球抛售压力,在今年春季铜需求激增之后,趋势突然发生了逆转。此后,随着新兴市场陷入下行趋势,铜价进一步下跌。

  在某种程度上,黄金投资者因此再次感到失望。虽然铜作为黄金的领先指标并不像白银价格那么明显,但铜价格的显著走高在过去往往是黄金市场走强的前兆。最近铜价的暴跌意味着,随着黄金继续寻找底部,它的支撑力有所减弱。

  正如分析师Clif Droke此前强调的那样,一旦投资者恐慌情绪减少,黄金将面临着因空头回补而反弹的绝佳机会。与此同时,市场对美元的需求也将减少,而美元涨势停滞也将再次成为金价反弹的助力。

  很明显,黄金短期前景的改善还要看美元指数这个关键信号。美元指数需要跌破15日均线,且跌破关键低点93.19,这将足以刺激金价反弹。而从最近的走势来看,美元指数一直坚挺于15日均线上方,这意味着空头仍然控制黄金近期的走势。