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警惕!80-90美元将会是原油价格的“危险区域”?

来源:天津华尔金贵金属交易场    

  5月23日讯 随着原油价格来到70美元上方,不少人认为,伴随着未来中东原油供应恐慌的进一步升级,80美元甚至100美元对于原油来说都将会是手到擒来,然而在一些人看来,在进入80美元之后,原油将会面临更加危险的处境。

警惕!80-90美元将会是原油价格的“危险区域”?

  总部位于纽约的独立交易所交易基金公司GraniteShares的创始人兼首席执行官威尔莱德(Will Rhind)说,当油价发生变化时,其影响波及到整个经济领域。纽约大宗商品投资公司Goehring & Rozencwajg Associates的执行合伙人利戈林(Leigh Goehring)表示,对于那些知道如何解读这些迹象的有远见的投资者来说,他们有巨大的机会从油价中获利。

  昂贵的石油会引发经济衰退。就像所有的大宗商品一样,石油的价格是由供求关系决定的。当供过于求时,价格就会下跌。当需求超过供给时,价格就会上涨。

  “油价通常相当不稳定,” Commonwealth Financial Network首席投资官布拉德麦克米伦(Brad McMillan)表示,“你所看到的大多数价格波动只是噪音,”但大幅上涨“确实会对经济产生影响。”

  这需要多大的增长?麦克米伦说80%或更多的年增率。他说,从历史上看,油价的上涨会导致美国经济放缓甚至衰退。我们还没有到达那一步。他说,去年这个时候,每桶石油价格约为45到50美元,所以危险地带是每桶81到90美元。

  面临目前的全球紧张局势,石油随时都可能达到这些高度。戈林说,一些没有人能预见到的地缘政治事件可能会将油价推至每桶100美元以上。这样的峰值曾经对全球经济产生负面影响,但今天并不一定如此。

  这需要人们知道高油价是否有利于美国以需求为基础的石油价格上涨,比如我们目前正在经历的油价上涨,这是经济增长的积极信号。

  纽约Direxion公司的董事总经理兼另类投资主管Ed Egilinsky说,投资者可以判断需求是否超过原油期货曲线的供给,原油期货曲线仍处于现货溢价。

  当商品期货合约的价格接近到期日时,就会出现现货溢价。他表示,这是“相对于当前供应的直接需求的迹象”。“全球石油需求强劲,每年增长约150万(桶/每天),在过去的几年中,我们预计这个需求增长继续,” Duff & Phelps投资管理机构的John Creswell和David Grumhaus在一封回信中写道。

  尽管关于石油产量何时会达到顶峰还有一些争论,但Creswell和Grumhaus认为这至少还需要一二十年。由于美国是主要的石油生产国,需求的上升对美国经济是一个利好。Creswell和Grumhaus表示,不断增长的生产将吸引更多来自国内外的资本支出。“从2015年到2017年,全球石油支出的匮乏,意味着除了主要欧佩克国家、俄罗斯和美国以外,其它地区的石油产量不太可能大幅增加。”他们写道。“美国仍处于控制地位,并可能继续成为摇摆不定的生产者。”

  另一方面,由于供应减少,石油价格可能是经济下滑的先兆,正如我们在金融危机中看到的那样。2006年至2008年间,欧佩克在2006年的减产后,石油市场陷入了短缺。截至2008年6月底,油价从每桶约50美元飙升至每桶145美元,减缓了全球34个最发达国家的经济增速。

  戈林说:“我们认为,我们正在以非常相似的方式重复2006年底至2008年全球石油市场的情况。”“我们的库存水平已经达到了一个临界点,任何进一步的拉动都会给价格带来严重的上行压力。”

  金融市场可能变得紧张。Rhind说,油价是通货膨胀的主要诱因之一。价格上涨迫使企业支付更多的能源成本。当企业的成本增加时,企业就会提高价格以补偿——而价格上涨也会导致通胀。

  随着通货膨胀的增加,消费者的可支配支出减少,整体经济增长放缓。

  麦克米伦说:“持续的市场下跌通常发生在经济衰退的背景下。任何能引发经济衰退的因素,都对金融市场不利。”当我们接近每桶81至90美元的门槛时,“金融市场的风险将会上升。”他表示。能源和大宗商品的收益最大。Egilinsky说,像航空公司和其他工业企业的大用户可能会感受到油价上涨带来的最大压力。但是一些行业,比如能源,将会受益。“能源股在一段时间内已经落后于其它的大宗商品,”Egilinsky说,“这可能代表着利用目前这种差距的机会。”

  自然,大宗商品受益于价格上涨。Goehring & Rozencwajg Associates的执行合伙人亚当罗津瓦吉(Adam Rozencwajg)表示:“过去5至10年,大宗商品价格低迷的时代可能即将结束。”他说,因此,投资者应该对大宗商品有一定的敞口。利率上升、市场波动和通胀的可能性,使这“成为人们多元化投资组合和投资于可能从这种环境中获益的资产类别的好时机。”Rhind说。