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意大利低迷的经济可能会破坏新政府的计划

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  意大利和欧元区经济衰退的迹象令新成立的政府联盟计划大幅减税和增加福利支出复杂化。

  

意大利低迷的经济可能会破坏新政府的计划

  当欧元区经济放缓时,长期低迷的意大利通常会放慢速度,对其脆弱的公共账户产生连锁反应。

  自1999年货币联盟成立以来,欧元区第三大经济体的增长速度一直低于其他任何成员国。高失业率和不断上升的贫困促使五星运动(five - star Movement)和右翼联盟上台执政。

  然而,就连意大利也经历了一场温和的复苏,自2014年结束以来,经济急剧下滑,经济规模缩减了十分之一。去年的增长率为1.5%,为2010年以来的最高水平。

  前中左翼政府曾预测今年的利率将保持不变,但在一系列软数据之后,目标似乎过于乐观了。看起来,在经济衰退开始的时候,5星联盟政府已经开始执政了。

  统计局(ISTAT)周一公布的数据显示,4月份工业产出较上月下降1.2%,为4个月来的第三次下降,而年度产出增长则是一年来最弱的。

  今年,制造业和服务业采购经理人的商业信心数据和调查数据稳步走弱,而ISTAT的整体经济综合领先指标也是如此。

  今年第一季度,国内生产总值(GDP)较前三个月增长了0.3个百分点。1.4%的年增长率是自2017年第一季度以来的最低水平。

  “现在看来,第二季度的经济增长可能比第一个季度要弱,”位于博洛尼亚的Prometeia经济智库的Stefania Tomasini说。

  巴克莱资本(Barclays Capital)周一预测,第二季度经济增长0.2%,全年仅增长1.2%,远低于官方的1.5%的目标。零售商游说团体Confcommercio也预计全年增长1.2%。

  许多经济学家担心,联合政府的支出计划将推高意大利的公共债务。意大利的公共债务已经是欧元区第二高,约为GDP的132%。

  经济部长乔瓦尼·特里亚(Giovanni Tria)是一位没有党派背景的官僚,他在周日接受报纸采访时安抚了市场的不安情绪。一些观察人士质疑这如何与执政党的政策计划相一致。

  其中包括将公司主要税率从24%降至15%; 用5%的税率取代23%至43%的5个税率,只有15%和20%的两个税率,从而减少退休年龄并保证穷人每月的收入高达780欧元。

  各方表示,减税措施,加上对公共投资的提振,可以刺激经济增长,减少债务占GDP的比重。他们认为,减税带来的收入的最初下降,很快将被逃税的减少和由于经济更加繁荣所带来的间接税收收入的增加所抵消。

  “降低债务的方法是通过促进增长,而促进增长的方法是通过减税,”联盟参议员、该联盟领导人马特奥•萨尔维尼(Matteo Salvini)的经济顾问阿曼多•西里(Armando Siri)说。

  德国是意大利的主要贸易伙伴、工业产出、订单和出口在今年头四个月的三个月里下降了,法国工业产出在4月份出人意料地连续第二个月下降,当月英国制造业产出创下2012年以来的最大降幅。

  米兰博科尼大学(Bocconi University)经济学教授罗伯托·佩洛蒂(Roberto Perotti)表示:“如果德国经济放缓,这对意大利来说是个大问题。”

  意大利激进的新领导人可能会看到乌云密布中的一线曙光。

  欧洲经济的全面放缓可能会使其政府更愿意接受欧盟预算规则的修改,而这正是罗马所要求的,允许更多的公共投资支出。

  “最根本的一点是,我们不喜欢现行的规则,我们组建了一个政府团队来进行改革谈判,”五星运动领导人、副总理路易吉·迪马尤(Luigi Di Maio)说。

  但鉴于意大利在欧元区通常表现不佳,其风险在于其增长可能会完全消失。

  多国就业机构人力资源部门周二进行的一项调查显示,在接受调查的44个国家中,意大利是唯一一家计划在第三季度裁员的国家。

  佩罗蒂说:“这是一个微妙的时刻,增加预算赤字和债务将使我们直接回到2011年那样的债务危机,甚至更糟。”

  意大利基准债券收益率周一录得六年来最大单日跌幅,此前因对政府财政计划的担忧而大幅上升。

  然而,在3月4日大选之前,这些数字仍远高于其水平,而且波动性也非常高。更高的收益率意味着更高的偿债成本,降低了新政府的减税和支出空间。

  此外,分析人士表示,全球形势的不利发展意味着,不管意大利国内政治如何,出售意大利资产的压力可能会持续下去。

  由于担心美国对钢铁和铝的关税将导致全球贸易战,以及欧洲央行(ECB)预计将在今年结束债券购买计划,投资者更青睐德国国债等避险资产。