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美联储会议纪要 详细讨论通胀超标、收益率曲线

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  美国联邦储备委员会(Fed)官员对收益率曲线和通胀的分歧将在周三受到审查,届时美联储将在本月初公布其政策会议纪要。

美联储会议纪要 详细讨论通胀超标、收益率曲线

  尽管联邦公开市场委员会(FOMC)在5月1-2日的会议上维持利率不变,但有关官员讨论这些议题的新信息可能有助于分析师判断今年可能会有多少额外的加息。美联储在3月份提高了基准利率,6月份人们普遍预计美联储将采取另一次加息。根据联邦基金期货合约的定价,目前的可能性是,在整个一年里,三、四次加息的可能性之间存在分歧。

  美国银行(bank of America Corp.)资深美国经济学家Joseph Song表示:“我们听到很多美联储官员表示,他们对通胀高于2%的目标感到满意。另一些人担心,通胀上升可能会导致通胀预期降低。这是我希望在会议纪要中进行的辩论。”

  这次会议的记录将于下午2点在华盛顿公布,这也可能揭示出,为什么官员们决定在5月2日的联邦公开市场委员会(FOMC)声明中做出微妙而广泛的变化,并再次提到美联储通胀目标的“对称”性质。自2017年3月以来,美联储在每项联邦公开市场委员会的声明中都使用了这一术语。在接下来的几个月里,政策制定者们似乎第二次对通胀的前景表示了一种轻松的看法。

  Jefferies LLC高级经济学家Thomas Simons表示:“我不是百分百确定他们为什么这么做。我将寻求一些讨论,讨论为什么有必要加强市场,而目标是对称的。”

  今年3月,FOMC成员的预测中值预测,到2018年底,核心通胀率和整体通胀率将为1.9%。但美联储偏好的价格压力指标显示,在截至今年3月的12个月里,通胀已经达到2%。它的核心版本——不包括挥发性食品和能源成分——达到了1.9%。

  官员们的另一场争论可能集中在如何制定一个平坦的收益率曲线上——或者是长期国债收益率与短期证券收益率之间的缩小差距。这一利差在过去40年的每一次衰退中都是负面的,最近几周已收窄至2007年以来的最低水平。

  至少有三个委员会成员——包括圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard)、亚特兰大的拉斐尔·博斯特(Raphael Bostic)和明尼阿波利斯总统尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)——都指出,更平坦的曲线是美联储应该谨慎地进行额外加息的原因。其他一些人,比如下个月将接管纽约联邦储备银行(New York Fed)的旧金山首席执行长威廉姆斯(John Williams),以及波士顿的埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren),表达了更少的担忧。

  前美联储工作人员、现位于康涅狄格州斯坦福德的资产管理公司Point72的首席经济学家Dean Maki说,收益率曲线“是在预测衰退时可靠的少数指标之一”。“看看委员会有多少人对这个问题感到担忧,这或许是有用的。”

  威廉姆斯说,美联储的市场控制时代接近尾声。

  经济学家对联邦公开市场委员会在3月会议上首次提出的议题的任何实质性进展的预期都较低。在会议上,与会者讨论了修改声明语言的可能性,“在某种程度上”承认货币政策“可能会逐渐从宽松的立场转变为对经济活动的中立或抑制因素”。

  Simons说。"如果他们把重点放在这上面,就意味着他们认为他们很快就能到达目标,而且我认为他们还不想发出这种信号"