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铜价继续缓慢下探 美中贸易动向牵动人心

来源:天津华尔金贵金属交易场    

  在美土贸易,政治及军事冲突下美元指数先涨后跌一度接进突破97,铜价在此期间也受美元影响,走出了先跌后修复整体下滑的行情。LME铜价从月初6322美元/吨一路下滑突破6000美元至5990美元/吨,月中一度下探到近一年来的最低价5773美元。沪铜期货主力合约结算价从月初的49780元下降到月末的48580元,与LME铜同步在月中最低下跌至近一年新低47210元,但是本月现货升水加大,阻止了期货加速下跌的过程。

  由于美联储9月加息预期加大及新兴市场国家的不稳定因素影响,美元指数不排除继续向上攀高,因此铜价也将会继续演绎探底加修复的过程。因此从盘面上看我们认为下一轮底部价格预估在46860元。

  

铜价继续缓慢下探 美中贸易动向牵动人心

  7月31日十九届中共中央政治局会议召开,我们认为后期货币政策保持稳定,以维护当前流动性为主,而财政政策将更加积极。因此本月不论是公开市场操作,国库现金定存操作以及MLF操作,都以维护流动性平稳及改善信用链断裂问题为目的。7月M1与M2分别为5.1和8.5(前值为6.6和8.0),虽然简单的从数值上看,资金更多的进入了企业投资渠道,但是从8月官方PMI和财新PMI上看依旧不乐观,分别为51.3(前值51.2)和50.6(前值50.8),而7月社融规模累计同比稍有改善,但同比仍然为负(7月同比-14.38%,前值-18.23%)。

  市场对政策的反应需要时间,外加中美贸易的不确定因素,从长期来看国内的经济状况是否转好,数据面的支撑估计至少3个月到半年时间才能有所体现。因此短期内国内经济暂时无法很好的支撑住当前的铜价。

  9月重点依旧是中美贸易战2000亿美元关税的执行,同时关注新兴市场国家经济危机的演变,这会直接反应在美元指数及投资者对未来经济增长的预期,进而在铜价上做出反应。

  国内经济在政策面的支持下会对冲一部分贸易战所带来的影响,总体经济形势会有下降,但绝不会如土耳其那种断崖式的崩溃。

  智利最大铜矿Escondida表示已经与矿工工会就新的劳工合同达成一致,避免了罢工活动。据统计,智利和秘鲁的几家大矿厂都已经完成了新的劳工谈判,从目前来看不会出现去年的罢工危机进而影响铜矿的供应。

  综合分析后期铜价走势的判断为整体缓慢下行,最低点看至46860元。

  投资策略

  1、投机:由于外部突发事件的不可预测性,建议以46860为底进行单边轻仓操作。

  2、保值:企业可以46860底价做参考,进行相应的套保操作。

  3、期权:在大方向看空,但外部不稳定的情况下,建议进行熊市价差交易策略,其一可以减少权利金的支付,其二为价格突发上涨做保护。